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La France a connu en juillet une glissade saisonni\u00e8re des prix qui ne la condamne pas encore \u00e0 la d\u00e9flation, mais qui entretient l\u2019inertie \u00e9conomique tout en neutralisant les efforts de rigueur budg\u00e9taire.<\/p>\nLa France a connu en juillet une glissade saisonni\u00e8re des prix qui ne la condamne pas encore \u00e0 la d\u00e9flation, mais qui entretient l\u2019inertie \u00e9conomique tout en neutralisant les efforts de rigueur budg\u00e9taire.<\/p>\n
L\u2019Espagne, le Portugal et la Gr\u00e8ce sont en d\u00e9flation: les prix s\u2019y affichent en baisse en variation annuelle. L\u2019Allemagne, incontestable moteur \u00e9conomique du continent, a affich\u00e9 en juillet son plus bas taux d\u2019inflation depuis f\u00e9vrier 2010 (+0,8%).<\/em><\/p>\n Les prix \u00e0 la consommation ont flanch\u00e9 en juillet par rapport \u00e0 juin, de 0,3%, a annonc\u00e9 l\u2019Institut national de la statistique et des \u00e9tudes \u00e9conomiques (Insee) dans un communiqu\u00e9.<\/p>\n Cette baisse estivale est habituelle, s\u2019expliquant par les soldes et l\u2019arriv\u00e9e sur les \u00e9tals de fruits et de l\u00e9gume de saison et meilleur march\u00e9.<\/p>\n Mais c\u2019est un autre chiffre qui inqui\u00e8te les \u00e9conomistes: celui de l\u2019\u00e9cart des prix sur douze mois, de juillet 2013 \u00e0 juillet 2014. Cet \u00e9cart, le \u00abtaux d\u2019inflation\u00bb connu du grand public, est ressorti \u00e0 0,5%, descendant \u00e0 0,4% hors tabac.<\/p>\n Il y a un an, en juillet 2013, les prix avaient \u00e9galement baiss\u00e9 de 0,3% sur un mois mais le taux annuel \u00e9tait nettement plus vigoureux, \u00e0 +1,1%.<\/p>\n 0,5%, c\u2019est encore un chiffre positif, et ce n\u2019est donc pas la d\u00e9flation, cette baisse franche et prolong\u00e9e des prix paralysant progressivement l\u2019activit\u00e9 que Manuel Valls et Fran\u00e7ois Hollande ont brandi comme une menace dans leurs discours.<\/p>\n Mais c\u2019est bien en-dessous d\u2019un niveau sain d\u2019inflation, estim\u00e9 \u00e0 un peu moins de 2% par la Banque centrale europ\u00e9enne.<\/p>\n – Le risque de la proph\u00e9tie auto-r\u00e9alisatrice –<\/p>\n \u00ab\u00a0Le plus pr\u00e9occupant, c\u2019est ce taux d\u2019inflation annuel hors tabac de 0,4%, car il sert de base dans les n\u00e9gociations salariales\u00a0\u00bb, estime Philippe Waechter, chef de la recherche \u00e9conomique chez Natixis AM.<\/p>\n Ce taux entre aussi en compte dans le calcul du SMIC, des minima sociaux, du taux du livret A, autant de rep\u00e8res familiers aux consommateurs.<\/p>\n Or dans une France o\u00f9 l\u2019investissement des entreprises est fig\u00e9 et la d\u00e9pense publique comprim\u00e9e, la consommation est le dernier relais de croissance.<\/p>\n \u00ab\u00a0Le risque avec les d\u00e9clarations de MM. Valls et Hollande sur la d\u00e9flation, c\u2019est que cette id\u00e9e s\u2019instille dans l\u2019esprit des consommateurs, ce qui n\u2019encourage pas \u00e0 la d\u00e9pense\u00a0\u00bb, souligne M. Waechter.<\/p>\n En d\u2019autres termes: en avertissant du risque d\u2019une spirale baissi\u00e8re des prix, un ph\u00e9nom\u00e8ne qui s\u2019enclenche v\u00e9ritablement quand les consommateurs reportent leurs achats dans l\u2019espoir de prix toujours plus bas, le gouvernement risque de la provoquer.<\/p>\n Mais l\u2019ex\u00e9cutif n\u2019a gu\u00e8re d\u2019autre choix: il lui faut bien souligner la faible inflation pour pr\u00e9parer au d\u00e9rapage du d\u00e9ficit public.<\/p>\n – L\u2019impossible \u00e9quation budg\u00e9taire –<\/p>\n Le niveau trop bas des prix, conjugu\u00e9 \u00e0 une faible croissance – les \u00e9conomistes s\u2019attendent \u00e0 ce que l\u2019Insee annonce jeudi une quasi-stagnation du Produit int\u00e9rieur brut au deuxi\u00e8me trimestre – neutralise en effet les efforts budg\u00e9taires.<\/p>\n La croissance faible diminue les recettes fiscales, sans permettre de r\u00e9duire les d\u00e9penses sociales.<\/p>\n La faible inflation, elle, a pour cons\u00e9quence que la TVA, premi\u00e8re source de financement de l\u2019Etat, ne \u00abrentre\u00bb pas au rythme esp\u00e9r\u00e9, puisqu\u2019elle est calcul\u00e9e en pourcentage des prix de vente.<\/p>\n Le d\u00e9rapage est important: le gouvernement a r\u00e9dig\u00e9 son budget 2014 avec une hypoth\u00e8se d\u2019inflation annuelle moyenne de 1,2%, l\u00e0 o\u00f9 le taux ne s\u2019est \u00e9tabli qu\u2019\u00e0 0,5% en juillet.<\/p>\n Par ailleurs, quand Bercy fixe des plafonds de d\u00e9penses aux minist\u00e8res, c\u2019est en anticipant une certaine hausse des prix. Si les prix sont plus bas que pr\u00e9vu, il y a moins d\u2019incitation \u00e0 r\u00e9duire le d\u00e9ficit structurel des administrations, celui sur lequel se concentre Bruxelles.<\/p>\n Enfin les \u00e9conomies passant par le gel des prestations sociales, qui consistent \u00e0 ne plus les aligner sur les prix, ont elles aussi moins d\u2019impact, puisque les revalorisations supprim\u00e9es auraient de toute fa\u00e7on \u00e9t\u00e9 marginales.<\/p>\n Dans ces conditions, impossible ou presque \u00e0 la France de ramener son d\u00e9ficit public \u00e0 3,8% cette ann\u00e9e puis 3,0% l\u2019an prochain, contre 4,3% en 2013, jugent unanimement les \u00e9conomistes.<\/p>\n Mais Paris n\u2019est pas seul face \u00e0 ces probl\u00e8mes puisque l\u2019apathie des prix se g\u00e9n\u00e9ralise en zone euro, en d\u00e9pit des tentatives de la Banque centrale europ\u00e9enne pour les ranimer.<\/p>\n L\u2019Espagne, le Portugal et la Gr\u00e8ce sont en d\u00e9flation: les prix s\u2019y affichent en baisse en variation annuelle. L\u2019Allemagne, incontestable moteur \u00e9conomique du continent, a affich\u00e9 en juillet son plus bas taux d\u2019inflation depuis f\u00e9vrier 2010 (+0,8%).<\/p>\n Pour Joachim Fels, analyste de Morgan Stanley, \u00abla zone euro est en voie +japonisation+\u00bb.<\/p>\n La troisi\u00e8me \u00e9conomie mondiale est englu\u00e9e depuis pr\u00e8s de deux d\u00e9cennies dans la d\u00e9flation et la stagnation \u00e9conomique, tout en ayant \u00e0 supporter des d\u00e9ficits publics colossaux. (AFP)<\/p>\n